Ao contrário de muitos de seus pares em Wall Street, o Goldman Sachs é relativamente otimista com a economia dos EUA, com Hatzius dizendo à CNN que a América provavelmente evitará uma recessão até a eleição presidencial de 2024.
No entanto, uma crise do teto da dívida é um risco importante para essa perspectiva otimista.
Questionado se um calote ou mesmo um quase calote poderia causar uma recessão, Hatzius disse que sim.
“Essa é a preocupação: que haja turbulência nos mercados financeiros, um grande aperto nas condições financeiras e isso aumente a pressão para baixo na atividade econômica”, disse ele. “Essa é certamente a preocupação. Não é nossa expectativa.”
Yellen disse a Christiane Amanpour, da CNN, na semana passada, que uma “crise financeira global” pode ocorrer se Washington não fizer os pagamentos. O economista Mark Zandi certa vez descreveu um calote real como “Armagedom financeiro”.
‘Em última análise, uma solução será encontrada’
A história mostra que o Congresso finalmente chega a um acordo para aumentar o teto da dívida, embora tenha havido negociações por pouco no passado. Em 2011, os Estados Unidos tiveram sua classificação de crédito AAA perfeita rebaixada pela S&P Global Ratings, enquanto os legisladores lutavam para encontrar um meio-termo. Esse episódio ajudou a desencadear turbulência em Wall Street e prejudicou a confiança dos empresários.
Líderes de Wall Street e Washington alertaram que essa negociação do teto da dívida pode ser especialmente desafiadora.
A disfunção histórica que precedeu a eleição do presidente da Câmara, Kevin McCarthy, no início deste mês, destacou o quão difícil será obter uma legislação controversa na Câmara dos Deputados. McCarthy não apenas está presidindo uma maioria estreita, mas também concordou com concessões que dão ao canto mais extremo do Partido Republicano uma influência considerável.
Ainda assim, o Goldman Sachs espera que um acordo sobre o teto da dívida seja alcançado eventualmente.
“Achamos que finalmente uma solução será encontrada”, disse Hatzius. “Essas soluções geralmente são encontradas no último momento.”
Por que o Goldman Sachs diz que uma recessão não está chegando
Supondo que os Estados Unidos superem o episódio do teto da dívida, o Goldman Sachs está otimista sobre as perspectivas para a economia americana.
“Não esperamos uma recessão”, disse Hatzius, observando que sua empresa vê uma chance ainda significativa de 35% de recessão, em comparação com o consenso em Wall Street de aproximadamente 65%. “Nossa linha de base é um pouso suave.”
O Goldman Sachs espera que o mercado de trabalho aquecido continue a esfriar, mas apenas gradualmente. Hatzius não vê a economia perdendo empregos mensalmente este ano, embora tenha dito que o crescimento mensal da folha de pagamento pode cair abaixo de 100.000.
Inflação atingiu ‘claramente o pico’
Essa desaceleração, combinada com a desaceleração imobiliária, o desenrolar da turbulência na cadeia de suprimentos e o impacto da guerra na Ucrânia devem ajudar a reduzir a inflação sem causar uma desaceleração.
Hatzius espera que a inflação passe de 9,1% no verão passado para a faixa de 2% a 3% no final deste ano ou 2024.
“Acho que a inflação claramente atingiu o pico”, disse Hatzius, acrescentando que tem “confiança relativamente alta” nessa ligação.
O economista do Goldman Sachs disse que sua previsão é que a expansão econômica dos EUA continue até a eleição presidencial de 2024, embora isso não seja um slam-dunk.
“Quanto mais longe você for no tempo… maior o risco de que algo ruim o atinja ao longo do caminho e você tenha uma recessão”, disse Hatzius. “No momento em que você chega a novembro de 2024, torna-se uma chamada mais próxima.”
