O núcleo da inflação ao consumidor do Japão atingiu uma nova alta de quatro décadas, com as empresas continuando a repassar os custos crescentes para as famílias, mostraram dados, um sinal de que os aumentos de preços estão se ampliando e podem manter o banco central sob pressão para reduzir o estímulo massivo.
Meses antes do ajuste surpresa de terça-feira em sua política de controle de rendimento, os formuladores de políticas do Banco do Japão (BOJ) discutiram o potencial impacto no mercado de uma saída futura das taxas de juros ultrabaixas, mostraram as atas de sua reunião de outubro na sexta-feira.
Embora muitos varejistas planejem novos aumentos para produtos alimentícios no ano que vem, as perspectivas para a inflação e o momento de quaisquer novos ajustes na política do Banco do Japão são confusos pelo risco de recessão global e pela incerteza sobre o ritmo dos aumentos salariais, dizem analistas.
“O obstáculo para a normalização das políticas não é baixo. A economia global pode piorar no primeiro semestre do próximo ano, tornando difícil para o BOJ tomar medidas que possam ser interpretadas como aperto monetário”, disse Takeshi Minami, economista-chefe do Norinchukin Research Institute.
O principal índice de preços ao consumidor (CPI) do Japão, que exclui alimentos frescos voláteis, mas inclui custos de energia, subiu 3,7% em novembro em relação ao ano anterior, mostraram dados na sexta-feira, correspondendo às previsões do mercado e recuperando-se de um ganho de 3,6% em outubro.
Foi o maior aumento desde o salto de 4,0% registrado em dezembro de 1981, quando a inflação ainda estava alta devido ao impacto do choque do petróleo de 1979 e uma economia em expansão.
Além das contas de serviços públicos, os preços subiram para uma ampla gama de produtos, de frango frito, smartphones a condicionadores de ar, em um sinal de crescente pressão inflacionária, mostraram os dados.
Muitos analistas esperam que o núcleo da inflação ao consumidor desacelere perto da meta de 2% do BOJ no próximo ano, à medida que o efeito básico dos picos de preços dos combustíveis se dissipa e o impacto dos subsídios do governo para reduzir os preços da eletricidade entra em vigor a partir de fevereiro.
Mas um índice que elimine esses fatores pontuais pode permanecer elevado e manter a pressão sobre o Banco do Japão para permanecer atento à possibilidade de um aumento da inflação impulsionado pela demanda.
O chamado índice “core-core”, que exclui os preços de alimentos frescos e energia, subiu 2,8% em novembro em relação ao ano anterior, acelerando de um aumento de 2,5% em outubro.
O aumento do índice core-core, que o BOJ acompanha de perto como um indicador da inflação impulsionada pela demanda, destaca como a pressão inflacionária está aumentando no Japão, outrora propenso à deflação, e pode persistir no próximo ano.
As empresas já esperam aumentar os preços de 7.152 produtos alimentícios nos primeiros quatro meses de 2023, mais que o dobro do número do mesmo período deste ano, disse a empresa de pesquisa Teikoku Data Bank em um relatório.
“Provavelmente veremos uma alta nos preços no ano que vem, que pode ser mais intensa do que neste ano”, já que as empresas enfrentam custos crescentes de mão de obra e distribuição, disse o Teikoku Data Bank.
O BOJ surpreendeu os mercados na terça-feira ao ajustar seu controle de rendimento e permitir que as taxas de juros de longo prazo subissem mais, um movimento que os participantes do mercado veem como um prelúdio para uma nova retirada de seu enorme programa de estímulo.
O governador do BOJ, Haruhiko Kuroda, que verá seu mandato terminar em abril, disse que o banco não tem intenção de reverter o estímulo, já que a inflação deve desacelerar abaixo de 2% no próximo ano.
Mas as atas de outubro mostraram quantos de seus colegas membros do conselho estão voltando sua atenção para o risco de uma superação da inflação e para as perspectivas de retirada do estímulo.
“Dadas as mudanças estruturais, como o afastamento da globalização, as experiências passadas no Japão podem não se aplicar necessariamente. Não podemos descartar a possibilidade de um grande aumento da inflação”, teria dito um membro na ata de outubro.
Os dados do CPI provavelmente estarão entre os principais fatores que o BOJ examinará quando produzir novas previsões de inflação trimestrais em uma reunião de política monetária de dois dias que termina em 18 de janeiro.
